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最新LPR出爐!傳遞什么信號?下階段怎么走?

作者:金融時報 編輯:文化宣傳部 發布時間:2021-03-22 15:42:00 點擊數:6354

中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布,2021年3月22日貸款市場報價利率(LPR)為:1年期LPR為3.85%,5年期以上LPR為4.65%,均與上期持平。


這是自2020年5月以來,LPR連續11個月保持不變。



中國民生銀行首席研究員溫彬表示,總體上看,本期LPR保持不變符合市場預期,體現了利率水平與經濟恢復程度基本適應。今年前兩個月,我國宏觀經濟整體恢復向好,主要指標增幅明顯,生產有所加快,需求穩步恢復,經濟活動預期向好為利率水平保持穩定提供了支撐。同時,3月15日央行等量續做1000億元MLF,利率水平維持不變,預示著本期LPR大概率保持不變。


光大銀行金融市場部分析師周茂華表示,LPR持平基本符合市場預期,3月等價續做MLF,釋放出當前利率水平適度的信號;從銀行角度看,銀行負債成本前景趨升,經濟活躍與企業經營整體改善將帶動信貸需求增加,降低了銀行下調LPR利率加點的意愿。


從市場流動性上看,溫彬表示,近期市場流動性整體合理充裕,市場利率水平總體穩定,并圍繞政策利率波動。DR007基本圍繞公開市場7天期逆回購操作利率的2.2%水平上下波動;1年期同業存單發行利率(股份制銀行)從3.2%的近期高點回落至3.06%,仍高于1年期MLF利率的2.95%,進一步明確了政策利率的中樞地位。


中國人民銀行行長易綱近日在中國發展高層論壇上談到,有較大的貨幣政策調控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區間,工具手段充足,利率水平適中。


溫彬預計,下階段央行將繼續通過逆回購、MLF等方式調節市場所需的流動性,引導資金利率圍繞政策利率波動。


近期,美聯儲公布最新議息聲明,宣布維持基準利率不變。但由于美國經濟指標有所改善,美聯儲大幅上調了今年GDP增速和通脹預期。目前,美國十年期國債收益率已經升破1.7%,接近去年疫情發生之前的水平。一部分新興經濟體疫情形勢仍然較為嚴峻,但為防止通脹和資金回流美國,被迫開啟加息進程。巴西央行加息75個基點至2.75%,土耳其央行加息200個基點至19%,俄羅斯央行加息25個基點至4.5%。


對此,溫彬指出,我國情況好于這部分新興經濟體,疫情防控成效顯著,經濟仍處于領先恢復中,暫不必對美國通脹升溫和新興經濟體開啟加息潮過分擔憂。


今年《政府工作報告》提出,保持宏觀政策連續性穩定性可持續性,促進經濟運行在合理區間。宏觀政策不急轉彎,貨幣政策要把服務實體經濟放到更加突出的位置,處理好恢復經濟與防范風險的關系。同時提到,要推動實際貸款利率進一步降低,務必做到小微企業綜合融資成本穩中有降。


周茂華表示,接下來貨幣政策平衡穩增長與防風險,平衡好穩宏觀杠桿和激發微觀主體活力,這就需要定向、直達等創新工具精準滴灌,更需要深化金融供給側結構性改革,疏通貨幣政策傳導,加快補齊中小銀行服務短板,為微觀主體減負,釋放經濟活力。


溫彬也認為,今年貨幣政策將更加兼顧穩增長和防風險,會通過結構性政策加強對重點領域、薄弱環節的定向支持。目前,中美十年期國債收益率之差仍有150bp,安全空間較足。我國物價水平總體平穩,CPI仍是貨幣政策核心關注的指標,這意味著通脹暫時不對貨幣政策構成較大掣肘,下一階段LPR將大概率繼續保持穩定。



來源:金融時報客戶端
轉載:金融時報


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